外汇基本面人工交易、算法交易——哪个最好？

2016年，因为各种全球性事件（英国退欧、美国大选、欧佩克、英镑闪跌、美国联邦公开市场委员会等），我们看到了一些让人难以置信的市场乱局。经历了这些动向，我发现自己处于独特的地位，能够与各种市场参与者交流，从基金经理到对冲基金和个人投资者，他们都试图在动荡市场中成功脱险。

 

最近，我与成熟的业内资深人士沟通，发现他们向我征求意见，想知道下次落地的会是什么靴子？很显然，过去一年，即使是最成熟的交易者也会在市场趋势判断上感到困惑，在未来将要发生事件方面也不甚明朗。我注意到的一件事是，我接触受到的大多数算法交易者并未向我表达相关观点。相反，他们似乎远隔万里，与现实毫无干系，这让我对最适合目前外汇市场的交易方式或类型进行反思？

 

 

按照定义，基本分析是一种证券评估（我们的情况是评估货币）方式，旨在通过审视相关经济、金融和其他定量和定性因素衡量证券内在价值。整个交易日的汇率波动是因为多个因素。外汇市场非常复杂，瞬息万变，诸多基本面因素影响货币价值，但是利率及利率期望是货币长期趋势的关键。基本面交易者都是将最新的经济数据与之前发布的公告进行对比，之后预期货币走势，同时期待该货币兑另一种货币实现正收益。基本面交易者一般都是手动交易者，在其认为时机合适时进场交易。

 

 

顾名思义，算法交易者是指，交易者指示程序/机器人进行所有交易活动，交易者不直接参与。因为自动化决策功能、持续的市场参与、更便捷的决策流程，“算法”使用广泛。算法交易的典型例子是标准化高频交易、对冲、新闻分析、突破交易、剥头皮，还有最新的Nero Network。利用这些程序，所有指令均自动化执行，无需交易者的手动干预。因为所有交易算法都代表交易者自动生成交易信号，或者是依据技术分析，或者是监测价格波动，程序将持续关注市场，尽可能实现盈利。

 

在分析与我有联系的交易者的盈利能力，并询问他们的经验时，我得到了各种各样的回答。

 

我发现，一般来说，基本面人工交易者或者是长线交易者，或者是波段交易者，在决策时使用经济指标评估外汇基本面。

 

当被问及盈利交易时，有如下回答：

 

我不长期持仓是因为已经获得了更高的回报。

 

新闻推动货币向特定趋势发展，我把握住了价格动向。

 

当我提及他们的失败交易时，有如下回复：

 

我错过了正确的入场点，必须将持仓时间延长。

 

交易方向是正确的，但我的入场点不对，我必须斩仓。

 

古老的谚语：市场不合理的时间比我所能容忍的时间长。

 

而在与我有联系的算法交易者方面，我得到了完全不同的答案。盈利的算法交易者称：

 

算法以其应该的方式运行。

 

算法选择了正确的入场点，并且具备优秀的移动止损策略。

 

亏损的交易者说：

 

算法未奏效是因为入场点错误。

 

算法带来亏损，移动止损是错误的。

 

跳出所参与的差异性探讨，以及从两类交易者处获得的不同答案，我认为混合模式可能更具优势。经验丰富的基本面交易者可以使用算法确定进场点，算法可以持续关注敞口头寸，同时设定止损位和移动止损位。利用算法的准确性、客观的指导方针，为基本面交易者的市场体验锦上添花，可以创建坚实的解决方案。这可能是我的一厢情愿，也可能是白日做梦，但我敢肯定二者终将整合。

 

本文作者是Advanced Markets机构外汇副总裁Richard Perona。